در پشت اعداد درشت و تیترهای امیدوارکننده، واقعیت‌های عمیق‌تری نهفته است؛ از جمله تغییر احساسات بازار، افزایش عدم‌قطعیت و تدارکات پنهانی برای سالی که می‌تواند پر از نوسان و چالش باشد.

در بحبوحه نگرانی‌های بازار که ناشی از سیاست‌های تعرفه‌ای دولت ترامپ است، بانک‌های بزرگ همچون جی‌پی مورگان، گلدمن ساکس، بانک آو امریکا، مورگان استنلی و سیتی‌گروپ، سودآوری قابل‌توجهی در سه‌ماهه نخست سال داشته‌اند. بازارهای پرنوسان که با اجرای تعرفه‌ها در ماه‌های فوریه و مارس ایجاد شد، به‌طور غیرمنتظره‌ای موجب رشد ۱۷ درصدی درآمد معاملات و رسیدن آن به بیش از ۳۶ میلیارد دلار شد. مجموع سود این بانک‌ها نیز به ۳۵ میلیارد دلار رسید که نسبت به سال گذشته ۱۳ درصد افزایش داشته است.

در حال حاضر، مصرف‌کنندگان همچنان هزینه می‌کنند و کسب‌وکارها ثبات خود را حفظ کرده‌اند؛ نشانه‌هایی امیدوارکننده مبنی بر اینکه اقتصاد هنوز تحت فشار اولیه جنگ تجاری از هم نپاشیده است. با این حال، هیچ‌یک از بانک‌های بزرگ پیش‌بینی درآمدی تازه‌ای ارائه نکرده‌اند؛ نشانه‌ای از نگرانی مشترک نسبت به آینده، به‌ویژه پس از تشدید تعرفه‌ها در اوایل آوریل که منجر به سقوط شدید بازارهای سهام و اوراق قرضه شد.

برخی تحلیل‌گران از نتایج قوی بانک‌ها ابراز تعجب کرده‌اند اما هشدار داده‌اند که عملکرد مالی بخش زیادی به شفافیت سیاستی آینده وابسته است. «مایک مایو» از بانک ولز فارگو گفته اگر دولت بتواند سریعاً وعده‌هایش در زمینه کاهش مقررات بانکی را عملی کند، اقتصاد می‌تواند از این طوفان عبور کند.

با این حال، خوش‌بینی همگانی نبود. «دیوید سولومون»، مدیرعامل گلدمن ساکس هشدار داده که احتمال رکود در حال افزایش است، و «جیمی دایمون» از جی‌پی مورگان نیز پیش‌بینی کرده که نوسانات شدیدی در پیش است و رکود به‌نظر اجتناب‌ناپذیر می‌رسد. در چنین شرایطی، سود و قیمت سهام ممکن است آسیب ببینند.

در سوی دیگر، مدیرانی مانند «جِین فریزر» از سیتی‌گروپ و «برایان موینیهان» از بانک آو امریکا نگاهی مثبت‌تر داشتند. فریزر بر قدرت بنیادی اقتصاد آمریکا حتی در برابر تغییرات ساختاری تأکید کرد. موینیهان نیز به استمرار مصرف بالا و سودآوری شرکت‌ها اشاره کرد، هرچند اذعان داشت که چشم‌انداز آینده همچنان نامشخص است: «هیچ‌کس دید کاملی ندارد.»

در کمال تعجب، بخش بانکداری سرمایه‌گذاری نیز عملکرد خوبی داشت. با وجود انتظارها برای افت درآمد، چند بانک درآمد بالاتری از این بخش گزارش دادند. هرچند برخی معاملات به تعویق افتاده، اما «تد پیک» از مورگان استنلی تأکید کرد که این وقفه موقتی است و نه نشانه‌ای از رکود. او گفت: «این توقف است نه فروپاشی.»

با این‌حال، اقدامات بانک‌ها گویاتر از حرف‌هاست. بانک‌هایی مثل جی‌پی مورگان، بانک آو امریکا، سیتی و ولز فارگو در مجموع ۸.۴ میلیارد دلار برای زیان‌های احتمالی وام کنار گذاشته‌اند؛ افزایشی نزدیک به ۳۰ درصد نسبت به سال گذشته. پیام روشن است: اوضاع فعلاً خوب است، اما هیچ‌کس روی آرامش حساب نمی‌کند.

به قول «کن لئون» از موسسه تحقیقاتی CFRA: «ما هنوز از جنگل خارج نشده‌ایم. مسیر همچنان پر از دست‌انداز خواهد بود و این برای همه خسته‌کننده است.»